貴州除塵環保：行業評論 | 今年環保行業或將呈現兩級分化局面

貴州除塵環保：行業評論 | 今年環保行業或將呈現兩級分化局面

去年以來，環保企業發展狀況如何？2019年環保行業的發展趨勢又是什么？環保企業該如何提前謀篇布局？帶著這些問題，本刊專訪了和君咨詢資深合伙人李向群。

在他看來，2019年環保行業將呈現兩極分化局面，部分環保企業借勢獲得良好發展機遇，部分環保企業則深陷泥潭，折戟沉沙，黯然離場。

環境經濟：過去這一年，您覺得環保行業發展如何？

李向群：根據我們對A股、新三板、港交所、新交所等共計692家環保上市公司的業績情況追蹤分析，總結了幾個方面：

從營收情況來看，2018年環保行業上市公司平均主營業務收入約為17億元，同比增長18%。相比于2017年，平均主營業務收入仍在高速增長，但增長速度明顯降低。

從凈利潤情況來看，2018年環保行業上市公司平均凈利潤約為1.4億元，同比增長13%。相比于2017年，平均凈利潤仍在增長，但增長速度顯著降低。

從資產負債率情況來看，2018年環保行業上市公司平均資產負債率約為56%，相比2017年下降了一個百分點。部分中小上市公司債務高企，企業發展仍面臨不少坎兒。

從凈資產收益率情況來看，受益于平均凈利潤的增長，以及資產負債率的向好方向，2018年環保行業上市公司平均凈資產收益率相比2017年略微上升0.5%～1%。

整體來看，2018年環保行業各項指標絕對值仍然積極向上，但相比于過去數年的發展速度有所減緩。

環境經濟：2018年環保行業發展速度減緩，您認為是什么原因導致的？

李向群：我們認為這種現象的產生，在于整個環保行業受到了以下因素影響：

一是我國宏觀經濟整體形勢不佳，仍處于下行空間，導致整個行業高速增長的勢頭有所緩解。

二是PPP項目的規范性進一步加強，再加上2018年全年資金面偏緊，在去杠桿等宏觀政策影響下，行業內融資規模、融資成本受到較大影響，導致行業發展速度下降，盈利能力有所減緩。

三是地方政府財政承受能力相比過去有所下滑，生態環保投入力度較之過去有所收縮，導致政府拖欠環境治理費用情況時有發生。

四是股市整體低迷，部分環保企業股權質押率過高，金融運作不規范，導致部分上市公司主體危機頻發，嚴重影響企業的正常經營。

環境經濟：您覺得2019年環保行業的發展大勢是什么？環保企業該如何提前謀篇布局？

李向群：我們延續2018年對環保行業的總體判斷趨勢，認為2019年將會是“沉下”之年、“淘寶”之年、“平望”之年。

所謂“沉下”，即沉下為道，求業精，求業存，我們再度提醒環保企業家要沉下心認真做事。

環保行業的基本特征是較低但穩定的盈利性、需要良好的社會責任心、行業永續但細水長流。這些基本特征決定了環保行業不會大起大落，所以那些期望獲取高額財富的企業恐怕難以實現目標。

所謂“淘寶”，即千淘萬漉，謹取之，慎為之，具體體現在以下3個方面：

一是資金淘寶。經歷了2018年的資金荒、資產荒，相信不少環保企業為現金流絞盡腦汁，開始收縮投資步伐。2019年，環保企業對資金渴求度依然高漲，但行業資金情況相比于2018年會有所好轉，除國有企業外，民營企業也將獲得一定的資金量支持，且資金成本可能比過去要略低。

二是項目淘寶。2019年仍將會釋放大量的生態環保項目，但哪些項目是合適的，哪些項目會踩雷，考的不僅僅是環保企業家的眼力，更是綜合實力。只有運營能力更強的企業，才能在2019年的項目淘寶市場中占有一席之地。

三是企業淘寶。越來越規范的金融市場反而催生出奇特的交易市場：2019年企業如商品，股市如地攤。我們預計會有不少民營環保企業尤其是上市民營環保企業，受制于現金流或股權質押等問題，不得不轉讓所有權?！皣鴱娒袢酢边@一特點在2019年將越發明顯。

我們相信，“淘寶”過后，就是“天貓”，環保行業發展必然會越來越規范。

所謂“平望”，即趨平大勢，觀天時，存希望。2018年股市大跌24.6%，熊冠全球，環保板塊也未能幸免，環保行業估值重回理性。目前，“十三五”時間過半，但土壤、餐廚等細分領域的發展仍然不溫不火，未來前景不是特別明朗。

整體來看，我們認為2019年環保行業將趨于平平淡淡，預計行業平均營收增速在18%～20%左右，與2018年增速持平或略高，行業凈利潤增速大概在14%～16%左右，全行業維持高速發展的概率較低，穩定發展將成為2019年環保行業的常態，但不排除極小部分細分領域出現高速增長的機會。

從長遠來看，環保行業未來的發展仍然存在大量機會。我們建議行業內的企業維持良好的現金流，仔細分析各個細分領域，儲備人才和技術，迎接未來的機會。

總的來說，我們對2019年環保行業發展的總體趨勢判斷是，將呈現兩極分化的局面，部分環保企業借勢獲得良好發展機遇，部分環保企業則深陷泥潭，折戟沉沙，黯然離場。